Varejo Forex Trading É Um Jogo De Soma Negativa

Varejo Forex Trading é um jogo de soma negativa

Outras opiniões sobre o mesmo debate:

Pouco tempo atrás, Richard Olsen escreveu um artigo intitulado Trading Forex é um jogo de soma positiva. Nele, ele falou sobre como ambos os lados de um comércio derivam algum tipo de valor - conhecido como utilidade - de fazer a transação. Usando a definição ampla de utilidade, Richard é certamente correto. Cada um de nós obtém algo fora de fazer um comércio, embora nem sempre podemos saber exatamente o que é no momento. É como o famoso comentário de Ed Seykota do original Market Wizards livro - "Ganhe ou perca, todo mundo obtém o que eles querem fora do mercado."

Eu tenho que discordar com o artigo em um respeito, embora. Dr. Olsen é um pesquisador bem considerado em círculos acadêmicos, mas ele estava incorreto em um aspecto de sua discussão. Ele fez o caso que mesmo se olharmos para forex trading estritamente em termos financeiros (ganhos e perdas) ainda pode ser soma positiva. Seu argumento é duplo. Primeiro, ele argumenta que os participantes no mercado podem vir no jogo de diferentes perspectivas (como longo e curto prazo) e que os mercados são infinitos, em vez de jogos finitos de vários jogadores. Em segundo lugar, ele argumenta que os valores das moedas podem subir e descer largamente, aumentando ou diminuindo o poder de compra de seus detentores como resultado.

Embora esses argumentos, especialmente os últimos, podem ser vistos como fazendo um bom argumento para o mercado forex global não sendo zero-soma, eles falham no caso do mercado spot forex varejo, o que é provável onde a maioria dos leitores deste artigo operar. Vou abordar os dois aqui, começando com o segundo.

Não há moeda no mercado

O argumento de que as participações monetárias podem aumentar ou diminuir em termos de poder de compra por causa da forma como não só as taxas de câmbio, mas outros preços (ouro, petróleo, etc), mover apenas funciona em um mercado onde há realmente holdings moeda. Isto é certamente aplicável ao mercado spot interbancário onde os comerciantes realmente trocam uma moeda por outra.

Tal, entretanto, não é verdadeiro do mercado de varejo do forex porque nenhuma moeda começa sempre trocada lá. É um mercado sem ativos. Cada transação é um acordo entre as partes para fazer uma troca futura - o que é o mesmo que no mercado interbancário - mas qualquer posição mantida até o fim do dia é rolada para frente, de modo que a troca acordada é perpetuamente empurrada para frente até ser compensada por uma Oposição. Retail spot forex é assim como o mercado de futuros (troca de contratos) mais do que o mercado de ações (troca de ativos).

E, a propósito, o dinheiro colocado em uma conta de varejo comercial não pode ser considerado como "no mercado", porque nunca é usado para comprar qualquer coisa. É lá simplesmente para garantir que o comerciante é bom para todas as perdas sofridas negociação para o risco de crédito do seu corretor é limitado. Não é como o pagamento inicial em uma hipoteca ou o montante lançado para compras de ações com margem, como aqueles que são realmente usados ​​para comprar algo.

Seu ganho é minha perda

Isso nos leva de volta à primeira parte do caso do Dr. Olsen contra o forex sendo zero-soma. Ele vincula diretamente com a estrutura de mercado baseada em contrato de varejo forex acima. Quando colocamos uma posição, entramos em um acordo com uma contraparte (ou mais de um) em que um de nós é longo eo outro curto. Aquele que é longo irá beneficiar como a taxa de câmbio sobe, enquanto o curto vai beneficiar como a taxa de câmbio cai.

Mesmo US $ 10.000. Se, em vez de subir, o EUR / USD cair para 1,10, então a situação seria revertida, com você a perder $ 10.000 e eu fazendo o mesmo montante.

Observe neste exemplo como a posição líquida combinada de você e eu não muda. Seu ganho é minha perda, e vice-versa. A riqueza total entre nós dois não sobe nem cai. Muda apenas de mãos. É como uma mão de póquer onde o vencedor ganha todo o dinheiro no pote, mas desde que é apenas o dinheiro que ele e os outros jogadores apostam, sem dinheiro adicional a ser adicionado, a riqueza global na mesa não subir ou cair . Ele simplesmente se move dos perdedores para o vencedor. Esse é um jogo financeiro de soma zero em ambos os casos (embora possa ser uma soma positiva em termos de ampla utilidade, como mencionado acima).

Não podemos todos vencer

Agora, para o tema dos jogadores em vários horizontes de investimento ea idéia de que todos podem lucrar. Dr. Olsen faz este caso em seu artigo, mas eu acho que ele estava falando em termos mais amplos, não especificamente de varejo forex. Eu vi este argumento feito muitas vezes no contexto de varejo, embora, por isso precisa de endereçamento.

A linha inferior é que é matematicamente impossível no contexto de varejo forex spot para todos os lucros. Em teoria, todos, mas um comerciante poderia ser rentável, mas não todos eles. Como cada posição tem de ter lados longos e curtos, é um saldo líquido do mercado zero (+ x para longo + - x para curto = 0). Não importa quantos jogadores as características do jogo, a taxa de rotatividade, ou quanto tempo ele é executado. O equilíbrio do mercado deve ser sempre zero por causa da exigência de haver um curto para cada longo e vice-versa.

Deixe-me demonstrar.

Começaremos com uma transação simples de 2 pessoas, na qual o Trader A perde 100.000 EUR / USD em 1,20 com o Trader B do outro lado. Se, como no exemplo acima, o EUR / USD subir para 1,30, então o Trader A subirá US $ 10.000 e o Trader B caiu US $ 10.000 - nenhuma mudança líquida na riqueza para o mercado global.

Vamos dizer Trader A quer sair do comércio e ir embora com seus lucros. Para fazer isso, ele precisa obter o Trader B para terminar seu contrato, ou encontrar alguém para fazer um comércio de compensação. Ele encontra o último em Trader C, então agora Trader A é plana com um ganho de US $ 10.000, Trader B é curto com uma perda de US $ 10.000, e Trader C é longo, sem ganho ou perda ainda. Tudo permanece equilibrado.

Se o EUR / USD continuar rali e sobe para 1,40, Trader C agora tem um ganho de US $ 10.000 e Trader B perdeu outros US $ 10.000, então ele está para baixo de US $ 20.000 em geral. Acrescente o ganho de US $ 10.000 do Trader A e ainda não obtivemos nenhum ganho ou perda líquida para o mercado como um todo. Ainda soma zero.

Você pode ter como muitos comerciantes indo e vindo como você gosta, por enquanto você gosta, fazendo tantas transações como você gosta. Porque cada posição deve implicar a compensação de lados longos e curtos, ele será sempre equilíbrio. A riqueza nunca é criada, apenas circulada entre os participantes do mercado. É financeiramente zero-soma.

Na verdade, na prática varejo forex é uma proposta de soma negativa para os comerciantes. Isso ocorre porque eles são predominantemente compradores de preços, então no lado errado do spread bid-ask. Alguns pagam comissões a seus corretores também, somando ao custo. Além disso, há um spread bid-ask no carry interest pago / recebido ao segurar posições durante a noite (os comerciantes recebem a taxa mais baixa para a moeda longa, pagar o maior para a moeda curta). Isso significa que o juro de juros também é um fator de soma negativo porque o Comerciante A receberá menos juros do que o B do Operador paga, ou vice-versa. O resultado é que a riqueza é lentamente deslocada para fora das contas cumulativas dos comerciantes e nas mãos dos corretores e criadores de mercado.

Por que isso importa?

O fato de que o comércio de varejo forex é um jogo zero / soma negativa significa que é um mercado competitivo. Isso é muito diferente de um mercado de ativos, como ações, onde se você tiver uma carteira suficientemente grande, ou algo como um ETF índice, você tem sido praticamente garantida a ter algum ganho no longo prazo, mesmo se você não tem absolutamente nenhuma habilidade. Tal não é o caso no comércio de varejo forex, que é mais como poker em que o dinheiro tenderá a transferência de jogadores não qualificados para os jogadores qualificados ao longo do tempo.

Você pode estar pensando neste momento: "Sim, mas novos jogadores continuam chegando ao mercado para fornecer um suprimento pronto de jogadores não qualificados para receber dinheiro". Isso é certamente verdade. Gostaria, no entanto, de fazer dois pontos.

Em primeiro lugar, a fim de beneficiar consistentemente de que o fluxo de novos jogadores que você realmente precisa para se certificar de que você é melhor do que eles e que você está jogando em uma arena onde você está negociando principalmente contra eles. Você não quer ser comercial em uma arena onde é principalmente aqueles melhores do que você. E porque o forex do varejo não é um lugar onde o hedging de moeda corrente vai sobre, você não pode confiar em começar muito oportunidade negociar de encontro aos jogadores que não se importam realmente se ganharem ou perderem.

Em segundo lugar, como tem sido documentado em muitos lugares de tarde, não estamos vendo o mesmo tipo de crescimento na atividade no mercado de forex como vimos por muitos anos. De fato, podemos estar vendo uma contração. Ao mesmo tempo, estamos vendo um aumento na popularidade do chamado comércio social (também conhecido como cópia de negociação), o que significa que a proporção de comerciantes qualificados (supondo que os copiados podem ser classificados como tal) no mercado é Efetivamente multiplicado por causa das contas que as replicam. Essa é uma combinação que provavelmente tornará o mercado mais competitivo.

Então o que você deve tirar de tudo isso? Bem, para um você pode decidir procurar um mercado não-competitivo para o comércio (como ações), ou para deixar alguém trocar para você através de uma configuração de comércio social. Se você está lendo isso, porém, você provavelmente já se comprometeu a negociar forex. Assim sendo, certifique-se de aprender com aqueles que foram antes de você (tanto os vencedores e os perdedores), e até que você tenha prova incontroversa de que você está entre os comerciantes qualificados para quem os lucros de negociação tendem a fluir no longo prazo, Executar, manter a sua exposição ao mercado pequeno. Não há necessidade de dar os comerciantes mais fortes mais do seu dinheiro do que você tem que como você tentar se juntar às suas fileiras.